La dépendance : un secteur d’investissement financier

Les perspectives s’annoncent radieuses pour deux acteurs français du secteur de la dépendance, Orpéa et Korian-Medica, a affirmé le courtier Kepler Cheuvreux dans une étude sectorielle intitulée « Everybody gets old ; some get rich » (tout le monde devient vieux, certains deviennent riches). Le broker a entamé la couverture de ces deux groupes avec une recommandation d’achat et des objectifs de cours respectifs de 54 euros et 34 euros. Le bureau d’études avoue avoir une légère préférence pour Korian-Medica en raison des synergies cachées qui pourraient ressortir de la fusion des deux groupes dans les mois à venir. Une préférence qui n’a pas échappé aux investisseurs. Korian a bondi de 7,55% à 28,76 euros tandis qu’Orpéa a fini en légère baisse (-0,60% à 45,525 euros). Le courtier s’appuie sur deux constats indiscutables : d’une part, les personnes âgées sont de plus en plus nombreuses et bénéficient d’un pouvoir d’achat supérieur aux autres classes d’actifs ; l’insuffisance de lits dans les maisons de retraites et les EHPAD (établissements d’hébergement pour personnes âgées dépendantes), liée essentiellement au manque de ressources des pouvoirs publics, offre aux acteurs privés un solide pricing power, c’est-à-dire une forte capacité à relever leurs prix.

Option Finance, 24 mars 2014.